EXXON MOBIL CORP (XOM) 2025년 3분기 실적 분석 리포트

I. 최근 분기 핵심 요약

2025년 3분기 엑슨모빌의 순이익은 75억 달러로, 전년 동기 86억 달러 대비 감소했습니다. 이러한 실적 감소는 주로 원유 가격 하락과 화학 제품 마진 약세의 영향을 받았으나, 가이아나 및 퍼미안 분지의 생산량 증가와 정제 마진 강세가 실적 하락폭을 일부 완화했습니다.

II. 주요 재무 지표 변화 분석

손익 및 현금흐름 분석 (전년 동기 대비)

손익계산서 상 3분기 매출은 853억 달러로 전년 동기 900억 달러 대비 약 5.2% 감소했으며, 순이익은 75억 달러로 약 12.3% 감소했습니다. 경영진은 이러한 감소의 주된 원인으로 액체 연료 판매가 하락을 꼽았습니다. 반면, 산업 전반의 공급 차질과 견조한 수요로 인해 정제 마진이 강세를 보인 점은 이익 감소폭을 줄이는 긍정적 요인으로 작용했습니다.

9개월 누적 영업활동 현금흐름은 393억 달러로, 전년 동기 428억 달러 대비 감소했습니다. 이는 순이익 감소와 운영 워킹 캐피탈(Working Capital)의 변동에 따른 것입니다.

지표 (단위: 억 달러)	2025년 3분기	2024년 3분기	변화율	핵심 변화 원인
총 매출	852.9	900.2	-5.2%	원유 및 화학제품 가격 하락
순이익	75.5	86.1	-12.3%	원유 가격 하락, 화학 마진 약세
영업활동 현금흐름 (9개월 누적)	392.9	427.9	-8.2%	순이익 감소 및 운영자본 변동

재무상태 분석 (전년 연말 대비)

2025년 9월 30일 기준, 엑슨모빌의 총자산은 4,543억 달러로 2024년 연말 대비 소폭 증가했습니다. 반면, 현금성 자산은 230억 달러에서 138억 달러로 크게 감소했는데, 이는 자사주 매입(149억 달러) 및 배당(129억 달러) 등 주주 환원 정책과 설비투자(209억 달러) 확대에 따른 것입니다. 총부채는 1,829억 달러에서 1,861억 달러로 소폭 증가했으며, 이에 따라 부채비율(Debt to total capital)은 13.4%에서 13.5%로 약간 상승했습니다.

지표 (단위: 억 달러)	2025년 9월 30일	2024년 12월 31일	변화율	핵심 변화 원인
총 자산	4,543.4	4,534.8	+0.2%	유형자산 증가
총 부채	1,861.2	1,828.7	+1.8%	단기부채 증가
현금 및 현금성자산	138.1	230.3	-40.0%	자사주 매입, 배당, 설비투자 확대

III. 단기적 위험 및 현안

보고서의 ‘위험 요소(Risk Factors)’ 섹션에는 특별히 기재된 내용이 없습니다.

다만 ‘법적 소송(Legal Proceedings)’ 섹션에 따르면, 회사는 기후 변화와 관련하여 미국 내 여러 지방 정부로부터 소송을 당한 상태입니다. 또한 루이지애나 주에서는 해안 습지 침식 복원과 관련하여 여러 석유 및 가스 회사들을 상대로 한 소송에 피고로 포함되어 있습니다. 엑슨모빌은 이러한 소송들의 법적 및 사실적 근거가 부족하며, 회사의 재무 상태에 중대한 악영향을 미칠 가능성은 희박하다고 보고 있습니다.

IV. 종합 평가 및 투자 시사점

1. 종합 평가

엑슨모빌의 2025년 3분기 실적은 상반된 요인들이 혼재된 모습을 보입니다. 거시 경제의 영향으로 원유 가격이 하락하고 화학 부문이 업계 전반의 공급 과잉으로 부진했지만, 이는 가이아나와 퍼미안 분지 등 '핵심 성장 자산(Advantaged Assets)'의 생산량 증가와 견조한 정제 마진으로 상당 부분 상쇄되었습니다. 이는 회사의 다각화된 사업 포트폴리오가 외부 충격을 흡수하는 완충재 역할을 하고 있음을 보여줍니다.

이번 분기의 핵심 이슈는 ‘성장 투자 비용 증가와 외부 변수 간의 줄다리기’로 요약할 수 있습니다. 회사는 미래 성장을 위해 중국 화학 단지 건설 등 대규모 투자를 진행하며 비용이 증가하고 있으나, 동시에 원유 가격 및 화학 제품 마진과 같은 외부 변수에 실적이 크게 좌우되는 구조적 특성을 지니고 있습니다.

2. 투자자를 위한 관전 포인트

• 핵심 성장 자산의 생산성: 다음 분기 실적 발표에서 가이아나 및 퍼미안 분지의 생산량 증가세가 지속되는지 확인하는 것이 중요합니다. 이들 지역의 성과는 다른 부문의 부진을 만회하고 회사의 현금 흐름을 지지하는 핵심 동력입니다.
• 정제 및 화학 부문 마진 변화: 글로벌 수요와 공급에 따라 변동성이 큰 정제 마진과 화학 제품 마진의 추이를 주시해야 합니다. 특히 화학 부문이 바닥을 다지고 회복세로 돌아설 수 있을지가 향후 수익성 개선의 주요 변수가 될 것입니다.
• 비용 관리 및 주주 환원 정책: 회사는 '구조적 비용 절감’을 통해 수익성 방어에 나서고 있습니다. 향후 실적 발표에서 비용 통제 노력이 지속되는지, 그리고 이를 통해 확보된 현금이 자사주 매입 및 배당 확대 등 주주 환원 정책으로 어떻게 이어지는지 주목할 필요가 있습니다.