Salesforce, Inc. 2026년 회계연도 3분기 실적 분석 보고서

Salesforce(세일즈포스)가 회계연도 2026년 3분기(2025년 10월 31일 종료) 실적을 발표했습니다. 이번 분기 실적은 매출 성장과 함께 수익성이 대폭 개선된 모습을 보이며, AI 및 데이터 중심의 사업 전략이 가시적인 성과를 내고 있음을 보여주었습니다.

I. 최근 분기 핵심 요약

이번 분기 Salesforce는 전년 동기 대비 9% 증가한 102억 6천만 달러의 매출을 기록하며 꾸준한 성장세를 이어갔습니다. 특히, 구조조정 및 비용 효율화 노력에 힘입어 영업이익률이 개선되면서 순이익은 20억 9천만 달러로 전년 동기 대비 37% 급증했습니다. 이는 회사의 핵심 성장 동력인 ‘Agentforce 360 플랫폼 및 Slack’ 부문의 19%에 달하는 높은 성장률과 전략적 투자 자산의 평가 이익 전환이 주된 요인으로 작용했습니다.

II. 주요 재무 지표 변화 분석

손익 및 현금흐름 분석 (전년 동기 대비)

최근 3개월(분기) 실적을 기준으로, 매출과 이익 모두 견조한 성장을 보였습니다. 특히 영업활동 현금흐름의 증가는 안정적인 비즈니스 운영을 뒷받침하고 있습니다.

주요 지표 (단위: 백만 달러)	2026년 3분기	2025년 3분기	변화율	변화의 핵심 원인
총 매출	10,259	9,444	+9%	신규 고객 확보 및 기존 고객의 추가 구독 등 구독 및 지원 수익 증가
순이익	2,086	1,527	+37%	매출 성장, 비용 효율화, 전략적 투자 평가이익 전환
영업활동 현금흐름	2,316	1,983	+17%	순이익 증가 및 효율적인 운전자본 관리

상세 분석: 이번 분기 매출 성장은 신규 고객 유치 및 기존 고객의 서비스 업그레이드 등 구독 기반 비즈니스의 견고함에서 비롯되었습니다. 특히 서비스 부문별로는 ‘Agentforce 360 플랫폼, Slack 및 기타’ 부문이 전년 동기 대비 19% 성장하며 전체 성장을 견인했습니다. 이는 AI와 데이터 관련 솔루션에 대한 시장의 높은 수요를 성공적으로 흡수한 결과로 분석됩니다.

순이익의 큰 폭 증가는 매출 총이익 증가와 더불어, 판매 및 마케팅 비용과 일반 관리비의 매출 대비 비중이 감소한 덕분입니다. 이는 회사가 진행해 온 구조조정과 비용 절감 노력이 실질적인 수익성 개선으로 이어지고 있음을 의미합니다. 또한, 전년 동기 2억 1,700만 달러의 손실을 기록했던 전략적 투자 부문이 이번 분기에는 2억 6,300만 달러의 이익으로 전환된 점도 순이익 증가에 기여했습니다.

재무상태 분석 (전년 연말 대비)

회계연도 시작 시점(2025년 1월 31일) 대비 자산과 부채가 모두 감소했으나, 이는 주로 회계적 계정 변동에 따른 것으로 재무 안정성은 유지되고 있습니다.

주요 지표 (단위: 백만 달러)	2025년 10월 31일	2025년 1월 31일	변화율	변화의 핵심 원인
총 자산	95,144	102,928	-7.6%	매출채권 및 단기 시장성 유가증권의 계절적 감소
총 부채	35,123	41,755	-15.9%	연간 청구액 인식에 따른 이연수익 감소
현금성 자산	8,978	8,848	+1.5%	견조한 영업 현금흐름 창출
총 주주자본	60,021	61,173	-1.9%	대규모 자사주 매입에 따른 자본 감소

상세 분석: 총 자산과 총 부채의 감소는 주로 계절적 요인에 기인합니다. Salesforce는 연간 구독료를 선청구하는 경우가 많아 회계연도 말(1월)에 이연수익(부채)과 매출채권(자산)이 크게 증가했다가 분기 중 수익이 인식되면서 자연스럽게 감소합니다.

주목할 점은 총 주주자본이 소폭 감소했다는 것입니다. 이는 약 87억 달러에 달하는 대규모 자사주 매입으로 인해 자사주(Treasury Stock) 계정이 크게 증가했기 때문입니다. 순이익 증가로 이익잉여금이 늘었음에도 불구하고, 적극적인 주주환원 정책이 자본 총계에 영향을 미쳤습니다.

III. 단기적 위험 및 현안

회사는 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 몇 가지 주요 위험 요소를 공개했습니다.

• 운영 및 실행 위험: 보안 침해, 서비스 중단, 제3자(데이터센터, 클라우드 제공업체)에 대한 의존성 등은 서비스 신뢰도에 직접적인 영향을 줄 수 있습니다. 특히, 최근 인수한 Informatica와 같은 기술을 통합하는 과정에서의 어려움과 AI 기술이 악의적으로 사용될 가능성에 대한 위험을 인지하고 있습니다.
• 전략 및 산업 위험: Salesforce가 속한 시장은 경쟁이 매우 치열하며, AI 기술이 발전함에 따라 경쟁 구도는 더욱 심화될 수 있습니다. AI 기술을 제품에 효과적으로 통합하지 못하거나, AI가 생성하는 콘텐츠의 정확성, 편향성, 저작권 문제 등에 적절히 대응하지 못할 경우 브랜드 평판과 법적 책임 문제가 발생할 수 있습니다.
• 법적 소송: 현재 회사는 Backpage 웹사이트 운영과 관련하여 Salesforce의 CRM 제품이 인신매매에 활용되었다는 주장과 관련된 다수의 소송에 직면해 있습니다. 회사는 연방통신품위법 제230조(Section 230)에 따른 면책을 주장하며 적극적으로 방어하고 있으나, 일부 소송은 재판 절차가 진행 중이어서 결과에 대한 불확실성이 존재합니다. 이는 잠재적인 재무적 부담과 브랜드 이미지 손상 위험을 내포하고 있습니다.

IV. 종합 평가 및 투자 시사점

1. 종합 평가

Salesforce의 2026년 3분기 실적은 '수익성 중심의 안정적 성장’으로 요약할 수 있습니다. 회사는 외형 성장과 함께 운영 효율성을 증명하며 이익률을 성공적으로 끌어올렸습니다. 특히 Agentforce, Data Cloud 등 AI 및 데이터 관련 제품군의 높은 성장세는 회사가 차세대 성장 동력을 성공적으로 확보하고 있음을 보여줍니다. 최근 완료된 AI 기반 데이터 관리 플랫폼 ‘Informatica’ 인수는 이러한 전략을 더욱 가속화할 것으로 기대됩니다.

하지만 전문 서비스(Professional services) 부문의 매출 감소는 기업들이 대규모 IT 혁신 프로젝트에 대한 지출을 줄이고 있음을 시사하며, 이는 경기 민감도를 반영하는 부분입니다. 또한, AI 기술의 윤리적 문제와 치열한 경쟁, 그리고 현재 진행 중인 법적 소송은 회사가 앞으로 해결해야 할 주요 과제입니다.

2. 투자자를 위한 관전 포인트

• AI 및 데이터 부문 성장 지속성: 다음 분기 실적에서 ‘Agentforce 360 플랫폼, Slack 및 기타’ 부문과 ‘Agentforce Integration 및 Analytics’ 부문의 매출 성장률을 주목해야 합니다. 이들 부문의 성장세가 지속된다면 회사의 AI 전략이 시장에서 성공적으로 monetize(수익화)되고 있음을 의미합니다. 특히 96억 달러를 투자한 Informatica의 실적이 어떻게 통합되고 시너지를 창출하는지 확인할 필요가 있습니다.
• 영업이익률 추세: 이번 분기에 달성한 수익성 개선이 일회성이 아닌 지속 가능한 것인지 확인하기 위해 다음 분기 영업이익률 추이를 모니터링해야 합니다. AI 기술 개발 및 통합에 대한 투자가 증가하는 상황에서도 비용 통제를 통해 안정적인 마진을 유지할 수 있는지가 관건입니다.
• 잔여이행의무(RPO) 변화: 미래 매출을 예측하는 선행 지표인 잔여이행의무(RPO)는 전년 동기 대비 12% 증가한 595억 달러를 기록했습니다. 이 지표의 성장률이 전체 매출 성장률을 상회하는지 혹은 안정적으로 유지되는지를 통해 장기적인 계약 확보 능력을 가늠해볼 수 있습니다.